Доходность ценных бумаг и эффективность бизнеса

Для целей оценки ценных бумаг, стоит понять, что такое доход. Доход можно определить как регулярный приток денежных средств, необходимых для покрытия расходов. Как правило, этот денежный поток имеет форму процентов (от облигаций) или дивидендов (от акций), но также доход может быть получен от капитала в случае ликвидации.  Оценка доходности  ценной бумаги определяется как процентное отношение полученного по ней дохода с учетом изменения курсовой цены за период держания её инвестором  - к затратам на её покупку, приведенное к годовому исчислению.

Например, в целях определения доходности  облигаций, стоит обратить внимание на то, что с точки зрения выплаты дохода различают купонные и дисконтные облигации.  Соответственно, в зависимости от её вида, облигация может приносить доход двумя способами:

1) в форме процентной ставки по займу, который в большинстве случаев представляет собой фиксированную годовую сумму, которая выплачивается либо раз в полгода, либо один раз в конце года.

2) в форме прироста капитала. Он выражается разницей между ценой покупки облигации и ценой, по которой инвестор продает облигацию (которая может представлять собой сумму погашения датированной облигации).

Процентная ставка или купон представляет собой талон с указанной на нем цифрой купонной (процентной) ставки. По способам выплаты купонного дохода облигации подразделяются на: облигации с фиксированной купонной ставкой; облигации с плавающей купонной ставкой, когда купонная став­ка зависит от уровня ссудного процента; облигации с равномерно возрастающей купонной ставкой по годам займа. Купонная облигация может продаваться ниже номинала – с дисконтом, или выше номинала – с премией.

Важное значение для целей формирования курсовой цены облигации и, следовательно, оценки доходности ценной бумаги данного вида  имеет уровень банковской ставки по депозитам, т.к. с точки зрения инвестора банковский депозит представляет наиболее вероятную альтернативу вложений в доходные активы. Цена облигации связана её номиналом, т.к. погашена будет исключительно по номинальной стоимости

Для целей оценки ценных бумаг, следует пояснить, что надежность ценных бумаг — один из основных показателей, характеризующих качество ценных бумаг. Надежность  означает способность ценных бумаг сохранять свою рыночную стоимость при изменении конъюнктуры рынка ссудных капиталов, при этом надежность ценной бумаги находится в обратном отношении к её доходности.

Чем выше надежность бумаги, тем меньше выплачиваемый по ней доход и наоборот, повышенный риск, связанный с вложением средств в конкретный вид бумаг должен компенсироваться повышенной доходностью. Это общее правило вытекает не только из нежелания эмитентов платить повышенный доход по надежным обязательствам, оно устанавливается условиями рынка.